今天分享的是【2023年科创板问询回复专题-锂电行业】 报告出品方：沙利文

  1.在科创属性有关问题中，着重关注发行人相较于竞对的技术先进性、技术路线、关键技术掌握情况，以及发行人竞争优势

  •根据沙利文统计，截至2023年9月科创板共计32家锂电领域企业提交问询回复，其中29家中涉及科创属性问题。其中有29家企业的问询问题中涉及到技术先进性、技术路线、关键技术掌握情况等技术相关，25家企业的问询问题中涉及到行业相关，26家企业的问询问题中涉及到竞争相关。

  •科创板锂电领域企业的问询回复中，科创板截至2023年9月科创属性有关问题共计390个，其中技术的有关问题196个，行业有关问题74个，竞争有关问题120个。技术有关问题是科创板问询重点问题，涉及发行人技术储备、对外依赖程度、技术先进性、技术路线.监督管理的机构关注发行人所在市场规模及增长的可能性、行业存在的重大不确定性，及发行人对应业务的可持续性，因此通过解释市场规模测算逻辑和核心数据，结合目前行业发展状况和公司业务布局进行说明

  a.结合新能源汽车及正极材料最新法律和法规政策、下游市场需求和行业内产能供给，进一步分析说明发行人是不是真的存在产能过剩风险，公司经营业绩是不是真的存在持续下滑的风险。

  b.结合新能源汽车预计渗透率、国内汽车预计销量、单车平均带电量、市场偏好等

  3.监管机构关注发行人所在市场规模及增长的可能性、行业存在的重大不确定性，及发行人对应业务的可持续性，因此通过解释市场规模测算逻辑和核心数据，结合目前行业发展状况和公司业务布局进行说明

  •监管问询重视锂电下游细分市场，主要因为锂电市场近期发展迅猛，行业未来是否依然能延续高速增长。

  •以动力电池为例，中国动力电池年装机量从2018年的约60Gwh增长到2022年的约300Gwh，期间年均复合增长率超过50%，并预计将从2023年的约450Gwh进一步增长至2027年的1,650Gwh

  ，期间年均复合增长率预计将达到约40%。动力电池系统根据应用场景又可进一步分为乘用汽车与商用汽车，动力电池系统在二者中的渗透率均将大幅度的提高，从而带动中国动力电池装机量的稳步发展。

  4.监督管理的机构关注发行人所在市场发展的新趋势的真实性与合理性，以及发行人业务与所处市场发展的新趋势的匹配程度，通过定量及定性分析进一步展示市场发展的新趋势，公司产品与市场趋势的契合度

  a.二氧化硅材料作为增强材料被填充在聚四氟乙烯（PTFE）基材中已成为高频高速覆铜板最主要的技术路线。

  b.行业内NCM镍5-9系产品的发展现状、研发成果及未来发展的新趋势，结合行业内不同系别产品在正极材料领域应用情况，说明发行人的产品布局与行业发展现状和趋势是否匹配。

  5.监督管理的机构关注行业国产化率及变动趋势，对进口原料或设备的依赖程度，发行人实现进口替代的合理性与具体依据，通过论述近年来国产化率及未来增长驱动力，分析产品的优势及已实现的收入，论证进口替代

  •干法和湿法路线各自的技术发展历史、现状、未来发展趋势及市场空间，量化说明干法工艺与湿法工艺在产品成本、单价、生产效率、关键性能指标优劣势、技术难度、国产化程度

  •按照自产电堆、国产电堆、国外电堆分别说明报告期内发动机系统的生产、销售及库存量，单价及售价的差异，不一样的情况下主要对应的客户情况

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